大豆在我国农产品结构中占有重要位置,是我国粮食安全中的重要一环,一起也是大宗粮食作物中压力对立最会集的板块。尤其是在饲料和食用油出产链条中,国内外大豆商场动摇不只关乎国内农产品商场安稳,也对全球农产品交易格式产生影响。2024年9月18日,美联储宣告降息50个基点,这是自2020年3月以来初次降息,这一行动引发了全球商场的注重。新季国产大豆上市在即,怎么看待美联储降息对国内外大豆商场的影响?笔者将从当下和前史两个维度剖析美联储降息对国内外大豆商场的潜在影响。
从当时商场观测来看,美联储降息对世界大豆商场的上行影响现已开始闪现。最近一个月,在钱银宽松的遍及预期下,世界大豆价格整体现已出现反弹态势。各方剖析以为,美联储的降息方针只会进一步加强这一趋势。商场反应也印证了这一点,自9月18日美联储宣告降息以来,美国大豆期货合约的价格继续走高,上涨2.76个百分点,尽管整体上仍处低位,但上升趋势现已显着。值得注意的是,从前史状况剖析,美联储降息周期一旦敞开,通常会继续发力,其他兴旺经济体也会活跃跟进。世界大宗农产品,特别是交易依存度较高的大豆,很可能从现在的阶段性低谷进入新一轮上涨周期,敞开企稳上升之旅。
从过往前史经验来看,美联储继续降息确会导致世界大豆商场进入上行周期。此前,美联储的前两轮降息均带动全球包含我国的大豆商场价格显着上涨。2007-2008年,美联储经过接连13次降息,将利率从4.75%降至0.25%,并坚持这一低利率到2015年底。这一行动推进美大豆价格进入长达8年的上升周期,自2007年9月的 991美分/蒲式耳升至最高1764.5美分/蒲式耳,上涨挨近80%。在此期间,我国黄大豆1号期货价格也从4155元/吨升至最高5442元/吨,并长时间坚持高位。在2019-2020年期间,为应对全球经济放平缓新冠疫情的冲击,美联储将利率从2.25%逐渐降至0.25%,并坚持低利率到2022年头。在此期间,美国大豆价格从857美分/蒲式耳上升至最高1684美分/蒲式耳,上涨挨近100%,创前史新高。同期,大连交易所黄大豆1号期货价格也从3377元/吨上涨至最高6320元/吨,涨幅达87.1%。与降息效果相对应的,2022年下半年,美联储钱银方针转向,美元利率进入继续加息区间,则敞开了世界大豆价格的下行周期。这一趋势与我国国产大豆产能提高叠加,导致国内大豆价格继续下行。由此可以看出,在这两轮降息周期中,美联储经过降息的确起到了影响全球经济活动和影响汇率的效果,从而促进了大豆需求增加,推进其价格不断抬升至高位。
固然,大豆商场的长时间走势,并非仅由美联储钱银方针这单一要素决议,还有赖于微观经济环境改变和世界大豆商场供需等多方面要素,但相关商场主体应增强风险意识,注重前史规律性改变,坚持对商场趋势的亲近注重,依据本身需求当令入市,防止因过度张望形成不必要丢失。
(作者系我国人民大学农业与乡村开展学院教授、价格与猜测运筹研讨中心主任)
来历:我国农业乡村商场信息